Warren Buffett è un famoso imprenditore e investitore americano, conosciuto anche come l’ “Oracolo di Omaha” per la sua straordinaria capacità di fare profitti in diverse situazioni di mercato.
È il fondatore di Berkshire Hathaway, una società di investimenti che ha creato una delle più grandi fortune di tutti i tempi.
Buffett è noto per la sua strategia di investimento che si basa sul Value Investing o la ricerca accurata e la selezione di società di qualità a prezzi convenienti.
Cerca di individuare aziende che hanno un vantaggio competitivo rispetto ai competitors, buoni bilanci, un buon management e una storia di profitti stabili e crescenti. Buffett tende a fare investimenti a lungo termine, spesso mantenendo le sue partecipazioni per anni o addirittura decenni.
Inoltre, Buffett evita di fare investimenti speculativi o di seguire le mode del mercato, preferendo invece concentrarsi sulla valutazione fondamentale delle società e sulla loro capacità di generare profitti stabili nel tempo.
È importante notare che la filosofia di investimento di Buffett è stata molto efficace nel generare rendimenti eccezionali per Berkshire Hathaway e per i suoi investitori, ma questo tipo di approccio potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori e potrebbe non funzionare in modo altrettanto efficiente in altre circostanze.
Warren Buffett e il Value Investing
Nasce a Omaha (Nebraska) nel 1930. Inizia ad investire sin da giovane, da piccolissimo. Effettua il suo primo investimento all’età di 11 anni comprando sei azioni di Cities Service a $38 per azione.
Vende con un guadagno di $2 per azioni. Non male per un undicenne. All’età di 15 anni ha un patrimonio di $2,000 che userà per pagarsi le rette universitarie. Buffett si laurea all’Università del Nebraska, ma è la Columbia University che gli cambierà per sempre la vita.
È lì che conoscerà Benjamin Graham, il suo professore e padre del value investing. Gli insegnamenti di Graham condizioneranno profondamente lo stile d’investimento di Warren l’investitore. Graham è stato anche il primo a parlare del concetto di margin of safety.
Secondo Graham, un investitore doveva comprare un titolo quando il suo prezzo era al di sotto del valore intrinseco.
Esistono poi diversi modi per valutare un’azienda dal punto di vista di Value o Fondamentale.
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Portafoglio di Warren Buffett
Il portafoglio di Berkshire Hathaway è un insieme di società e investimenti detenuti dalla holding di investimento Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathaway è conosciuta per la sua strategia di investimento a lungo termine e per il suo portafoglio di società di qualità, che comprende alcune delle aziende più grandi e più conosciute al mondo, come Apple, Coca-Cola, IBM, Kraft Heinz, Nestlé, Procter & Gamble e Visa.
Berkshire Hathaway detiene anche quote significative in molti altri settori, come l’energia, il trasporto, il retail e il divertimento. Oltre alle sue partecipazioni in società quotate in borsa, Berkshire Hathaway possiede anche diverse società private, come GEICO, Dairy Queen e Duracell.
Il portafoglio di Berkshire Hathaway è noto per la sua diversificazione e per il suo valore a lungo termine, e viene spesso utilizzato come modello per gli investitori che cercano di imparare dai successi di Warren Buffett e Charlie Munger.
I dati sul portafoglio di Berkshire sono pubblici e possono essere monitorati. Ogni fondo di investimento negli USA deve dichiarare alla SEC il suo portafoglio ogni tre mesi attraverso il filing dei 13-F. I dati sui portafogli hanno tipicamente un delay di tre mesi, ma sono un ottimo modo per capire come si muovono i capitali dei grandi investitori.
Qui trovate il portafoglio di Berkshire.
Qui invece la sua Asset Allocation a fine 2022. Come possiamo vedere il 90% del portafoglio è diviso in 5 settori.
Settore Assicurativo
Berkshire Hathaway ha tra le aziende del suo portafoglio Geico della quale detiene il controllo completo dal 1996 e Alleghany Corporation che acquista nel 2022.
Oggi Berkshire è uno dei più grandi riassicuratori al mondo.
Settore Energetico
Berkshire Hathaway possiede una quota del 92% di Berkshire Energy, una sussidiaria che genera e distribuisce elettricità prodotta anche da fonti eoliche e solari.
Berkshire Energy è uno dei principali produttori di energia degli Stati Uniti e possiede diverse società:
- PacifiCorp
- MidAmerican Energy Company
- NV Energy
- Northern Powergrid
- Northern Natural Gas
- BHE GT&S
- Kern River Gas Transmission Company
- BHE Renewables
- AltaLink
- BHE U.S. Transmission
- HomeServices of America
L’azienda vale oltre $100 miliardi.
Dopo il Covid-19 Buffett punta tutto sul petrolio. Lo fa in due modi:
- Pilot Company: Buffett entra come shareholder di minoranza in Pilot nel 2017. Pilot è uno dei distributori di prodotti petroliferi in America. Compra il 38.6% dell’azienda. Nel 2023 Buffett diventerà azionista maggioritario detenendo il 80% dell’azienda.
- Occidental Petroleum: Buffett inizia la scalata all’acquisto di OXY e ad Agosto 2022 riceve l’approvazione da parte della Federal Energy Regulatory Commission per acquisire fino al 50% delle azioni ordinarie di Occidental Petroleum. OXY è una delle aziende produttrici più grandi degli Stati Uniti.
Con l’acquisto di OXY e Pilot, Buffett ha una posizione nell’intera supply chain petrolifera, dalla produzione fino alla distribuzione dei prodotti.
Ecco la performance di OXY negli ultimi anni.
Il crollo del CAPEX
Come sempre Buffett ci ha visto lungo. La domanda per i prodotti petroliferi ed il petrolio negli ultimi anni è aumentata.
Quello che però è diminuito è il Capex investito nelle trivellazioni. Meno produzione e più domanda è bullish per il prezzo, e Buffett è saltato su questa opportunità prima di tutti beneficiando enormemente.
New Economy vs Old Economy
Il cambio di strategie delle banche centrali in giro per il mondo, ha fatto sì che il costo del debito aumentasse. Questo ha spostato i capitali da settori growth a settori “vecchi” come l’energia.
Aziende con bilanci solidi sono diventate nuovamente in voga rispetto ad aziende growth che non generano cash flow immediati come quelle solide, ma hanno aspettative di crescita futura.
Anche in questo caso, Buffett ci ha visto lungo. L’energia fa parte della old economy.
Settore Tecnologico
Buffett tipicamente non è un amante del settore Tech in quanto questo settore non gli permette di applicare la sua strategia di Value Investing trovando aziende ad un prezzo inferiore al loro valore intrinseco.
Warren però punta forte su Apple. A Luglio 2022 Apple rappresenta il 42% del portafoglio di Berkshire.
Buffett punta anche sul settore Cloud e dal 2019 detiene azioni Amazon. Poi per la prima volta nella storia investe in un’azienda pre-ipo.
Stiamo parlando di Snowflake (SNOW). Buffett acquista una partecipazione in SNOW per un valore di $250 milioni e il primo giorno di trading ne incassa $800 milioni.
Settore Alimentare
Buffett è un forte amante di aziende del settore alimentare con business in crescita. Tra i suoi migliori investimenti troviamo Coca Cola (KO) che detiene dal 1988. Nel 2022 possiede quasi il 10% dell’azienda.
Inoltre il 14 febbraio 2013 la Berkshire Hathaway e 3G Capital acquistano Kraft Heinz per 28 miliardi di dollari. Kraft Heinz è un colosso alimentare e uno dei principali produttori di ketchup al mondo.
Ritorni passati di Warren Buffett
Warren Buffett è uno se non il migliore investitore della storia. Ha generato rendimenti costanti nel tempo.
Il rendimento medio annuale di Warren Buffett come investitore è stato straordinariamente elevato. Ha generato un rendimento annuo composto del 20% circa dal 1965 al 2021, superando di gran lunga il 9,7% del Dow Jones Industrial Average, l’indice di riferimento del mercato azionario statunitense, durante lo stesso periodo.
Ad esempio, dal 1965, anno in cui Buffett ha assunto il controllo di Berkshire Hathaway, il prezzo delle azioni della società è aumentato di oltre 2.700.000%
Ciò significa che un investimento di 1.000 dollari in azioni di Berkshire Hathaway nel 1965 avrebbe oggi un controvalore di circa 28 milioni di dollari.
Patrimonio di Warren Buffett
Buffett è uno degli uomini più ricchi al mondo, ma la sua ricchezza è stata costruita nel tempo con costanza e tanto lavoro. Grazie alla sua capacità di investire Buffett è riuscito a capitalizzare con il passare del tempo.
Nel 2022 Buffett è il sesto uomo più ricco al mondo con un patrimonio totale di oltre $106 miliardi. Qui troviamo il Billionaire Index di Bloomberg che ti permette di monitorare il patrimonio dei più ricchi al mondo.
Buffett è l’emblema dell’investitore di successo. Grazie al tempo e all’interesse composto ha raggiunto questi risultati.
Se guardiamo infatti a questo grafico possiamo notare come la maggior parte della sua ricchezza è stata ottenuta dopo i 59 anni.
Berkshire Hathaway
Warren Buffett ha iniziato la sua carriera negli anni ’50 come agente di cambio e alla fine ha formato la sua società di investimento, Buffett Partnership, Ltd. negli anni ’60. Negli anni ’70, Buffett diventa presidente e maggiore azionista di Berkshire Hathaway, un’azienda di produzione tessile con sede a Omaha, Nebraska.
Nel corso degli anni, Buffett ha trasformato Berkshire Hathaway in una holding diversificata su diversi settori, tra cui assicurazioni, vendita al dettaglio e finanza. Il portafoglio dell’azienda comprende marchi noti come GEICO, Duracell, Berkshire Energy, Dairy Queen e Kraft Heinz.
Azioni Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway con ticker BRK è un’azione quotata sul New York Stock Exchange (NYSE). Nel 2022 ha una capitalizzazione di mercato di $675 miliardi, un fatturato di $276 miliardi e 372.000 dipendenti.
Qui troviamo un grafico con la performance dell’azienda negli ultimi 5 anni.
Gli investitori interessati ad acquistare Berkshire Hathaway di Warren Buffett hanno due opzioni:
- Azioni di classe A (BRK.A)
- Azioni di classe B (BRK.B).
La principale differenza tra i due tipi di azioni è il loro prezzo. A Dicembre 2022, Berkshire Hathaway Classe A scambiava a $ 463.000 per azione, rispetto ai $306 per azione per le azioni di Classe B.
Warren Buffett ha dichiarato che non ci saranno stock splits per le azioni di classe A di Berkshire Hathaway, anche se vengono scambiate a quasi $ 500.000 per azione.
La ragione è che vuole attrarre solo investitori buy-and-hold di alta qualità a lungo termine e scoraggiare scalper e day traders.
Libri
Parliamo poi di alcuni dei libri migliori per imparare il metodo di investimento di Warren Buffett, il Value Investing e la sua filosofia di investitore.
Letters to Shareholders
Ogni anno, Buffett scrive una lettera agli azionisti di Berkshire Hathaway, che è ampiamente letta e seguita dagli investitori di tutto il mondo. Le trovate tutte qui.
Nelle sue lettere, Buffett fornisce i suoi pensieri sulla performance dell’azienda, offre informazioni sulla sua strategia di investimento e condivide le sue opinioni sull’economia e sul mondo della finanza.
Molti investitori e leader aziendali considerano le lettere di Buffett un materiale essenziale da leggere e sono spesso utilizzate come guida per gli investitori che desiderano imparare da uno degli investitori di maggior successo della storia.
A questo link creato dalla CNN potete trovare tutto quello che riguarda Warren Buffett incluso gli Shareholder meetings che sono ormai diventati famosi, gente vola a Omaha ogni anno per assistere a Buffett e Munger.
Inoltre questo libro vi offre l’accesso a tutte le lettere inviate da Buffett agli investitori di Berkshire dal 1965 ad oggi.
Warren Buffet Way
“Il metodo Warren Buffett” o in inglese “The Warren Buffett Way” è un libro scritto da Robert Hagstrom che esplora il metodo di investimento di Warren Buffett e il suo approccio all’analisi fondamentale delle società.
Il libro fornisce una panoramica delle strategie di investimento di Buffett e del suo modo di pensare, e offre esempi di come ha applicato queste strategie nella pratica.
“The Warren Buffett Way” è scritto in modo accessibile e facile da comprendere, ed è adatto sia ai principianti che agli investitori esperti. Il libro offre anche una panoramica delle lezioni che Buffett ha imparato durante la sua carriera di investimento e delle sfide che ha affrontato, e fornisce consigli pratici per gli investitori che vogliono seguire il suo esempio.
The Intelligent Investor
“The Intelligent Investor” è un libro di Benjamin Graham, considerato il padre dell’analisi fondamentale e uno dei più grandi investitori di tutti i tempi. Il libro, pubblicato per la prima volta nel 1949, è considerato un classico della letteratura finanziaria e ha ispirato molti investitori di successo, tra cui Warren Buffett.
“The Intelligent Investor” offre una guida pratica per l’investimento in azioni e fornisce consigli su come scegliere le azioni migliori, come diversificare il proprio portafoglio e come gestire il rischio. Il libro sottolinea l’importanza di una buona pianificazione finanziaria e di una disciplina di investimento a lungo termine, e incoraggia gli investitori a cercare opportunità di investimento che possono essere sottovalutate dal mercato.
Citazioni e frasi famose
Ecco alcune delle frasi famose e citazioni di Warren Buffett:
- “L’intelligenza emotiva è più importante dell’intelligenza pura.”
- “Non c’è nulla di male nel fare un pò di soldi, a patto che si faccia qualcosa di utile con essi.”
- “Il denaro può comprare voli di andata, ma non può comprare il ritorno.”
- “Non aspettate di vendere una società per sapere che è stata un buon investimento.”
- “L’arte dell’investimento consiste nel portare a casa il più possibile senza perdere il sonno.”
- “Non puoi controllare le condizioni di mercato, ma puoi controllare come reagisci a esse.”
- “L’investimento è come un gioco di scacchi. Prima di muovere una pedina, devi pensare a dove vorrai che sia tra dieci turni.”
- “Il segreto per diventare ricchi è fare ciò che la maggior parte delle persone non è disposta a fare.”
- “Non c’è nulla di male nell’essere furbi, a patto che si sia anche onesti.”
- “Il successo è fatto di tante cose, ma in ultima analisi dipende dalla tua capacità di imparare e crescere continuamente.”
Warren Buffett e Bitcoin e Crypto
Warren Buffett è stato fortemente criticato dal mercato per la sua posizione e le sue dichiarazioni nei confronti di Bitcoin. Questo specialmente durante il boom delle crypto post Covid-19.
Ha dichiarato pubblicamente di non essere un fan di Bitcoin e di altre criptovalute.
In un’intervista del 2018 con CNBC, Buffett ha definito Bitcoin “probabilmente veleno per topi al quadrato” e ha affermato che non ha valore intrinseco.
Buffett ha anche criticato gli alti livelli di consumo di energia e il potenziale di attività criminali associate al mining di Bitcoin. Ha detto che preferisce investire in attività con un valore sottostante tangibile e che non crede che Bitcoin soddisfi questi criteri.
Nello Shareholder Meeting di Berkshire di Maggio 2022 dichiara questo:
“If you owned all of the bitcoin in the world and you offered it to me for $25, I wouldn’t take it. Because what would I do with it? I’ll have to sell it back to you one way or another. It isn’t going to do anything.”